惨！中国EMC易倍口腔大王两年跌掉 1000 亿

　　EMC易倍走后门 烧香、在线怼网友、股票平台大战股民、被监证会立案…… 2 年丢掉 1000 多亿市值之后，曾经最爱怼投资者的通策医疗董事长吕建明，注销掉股吧账号，改而用钱说话了。

　　公司实际控制人、董事长吕建明拟自 9 月 15 日起 6 个月内增持公司无限售流通 A 股股份不低于 10 万股，不超过 20 万股，且不对增持设置价格区间。

　　股价形势大好时，吕建明也曾是投资者眼中的 小甜甜 ，他以喜欢互动著称，热衷且坦诚地在网上回复网友关于股价的问题。

　　或许是自己也对股价下跌无可奈何，一不小心，你来我往就会变成互怼，吕董也从 小甜甜 变成了 牛夫人 ，而且还被戴上一顶帽子：

　　最终，吕建明选择注销交易平台账号、关闭微博评论区，用实际行动支持自家企业。此次增持前，他还发了一条颇有意味的微博，文案来自今年逝世的作家米兰昆德拉：

　　生活就是一种永恒沉重的努力，努力使自己在自我之中，努力在原位坚定存在 。

　　2007 年，通策医疗借壳北京中燕登陆 A 股，成为 A 股第一家口腔医疗服务上市公司。2021 年 6 月，通策医疗的股价攀至 421.99 元 / 股的高位，14 年间股价累计上涨 36 倍，而若从 2008 年 10 月 28 日的历史低点算起，其股价则在 13 年内累计涨超 156 倍。

　　首先是股价持续大跌。到 10 月 13 日收盘，通策医疗股价已从 421.99 元 / 股的高位跌到 89.08 元，公司市值也从超过 1300 亿跌到不足 300 亿。

　　然后是业绩堪忧。2022 年，通策医疗营业收入和净利润分别为 27.19 亿元和 5.48 亿元，较 2021 年分别下降 2.23% 和 21.99%。

　　公司方面的解释是，受到了新开医院、人力成本支出以及疫情的影响，但市场信心并没因解释而恢复。

　　2022 年 11 月的一则消息，更是雪上加霜。当月，通策医疗发出公告称，吕建明涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

　　调查结果显示，通策医疗与吕建明控制的企业存在非经营性资金往来，涉及金额 14,320 万元。虽然通策医疗称，这并不影响企业经营，但投资者对于吕建明的信任，却塌方了。

　　src=吕建明 1965 年生于浙江新昌城关镇。据说，新昌吕氏曾是当地的大家族，不过时代更迭，到他出生时，吕家也早已落没。

　　二是虽然物质匮乏，但他精神丰富，父亲文化程度不高，却和他一样酷爱看书。吃饭时，两人一人一本书，边看边吃，睡前也要看过瘾了再入眠。

　　而且，吕建明的启蒙书籍就是《静静的顿河》《钢铁是怎样炼成的》和四大名著这样的大部头，给他打下了良好的文学基础。

　　他嗜书，频繁出入县图书馆，有图书管理员训斥他 把手洗干净再拿书看，书上都是你的脏手印 。此后但凡拿到新书，他都整整齐齐地包上书皮再看。

　　毕业后，成绩不错的他受几个教授赏识，被推荐到了浙江省残疾人联合会做公务员。

　　即使本职工作已和写作关系不大，但从后续的媒体资料看，吕建明依旧没有放弃创作。

　　当天，前往民政厅工作的他，正为残联大会准备文稿，突然天象异动，西湖出现了罕见的龙卷风，有树木被连根拔起，四下一片狼藉。

　　大肆的混乱后，回到酒店，他发现自己辛辛苦苦写的东西，竟然被一位学长全部扔进了废纸篓。

　　四年后，跟随火热的下海浪潮，吕建明申请停薪留职，来到一家地产公司做了副总。此后不到半年，这家公司的销售额就达到了 3000 万元。

　　回体制上班，他不甘心，想东山再起，给手机里每个他认为能提供帮助的人打电话，却见证了人情冷暖，被一次次拒绝。

　　1995 年，吕建明成立了自己的房地产开发公司：浙江通策房地产开发有限公司。第二年，公司给他赚了 2000 多万元，一切开始加速前进。

　　正和居、和睦院、通策广场、钱江时代，吕建明开发的楼盘越来越多，也让他离成功地产商越来越近。

　　2001 年，在上海开设 顶层画廊 ，基于画廊的派对，一度成为上海著名文化品牌；

　　2005 年 3 月，成立杭州紫萱度假村有限公司，打造文人雅士的理想空间；

　　大规模地投身艺术之余，吕建明也日益焦虑一个问题：房地产行业蕴藏着很大的风险，泡沫一定有破灭的时候，我们何去何从，能不能生存下来？

　　2004 年，他看中了 ST 中燕（中燕纺织）这个壳，想借壳上市，但一直不顺利。

　　一门心思想在房地产之外再做点事的吕建明，最后看好了医疗的潜力，于 2006 年用 1.02 亿拍得杭州口腔医院 100% 的股权，随后将这部分更受股市欢迎的资产注入了上市平台 ST 中燕。

　　于是，当一众同行还在房地产狂奔，吕建明却把他的 商船 开往了新的方向。如今回头看，他的这一决策无疑是前瞻，而且英明的EMC易倍。

　　src=曾经做过牙医的作家余华，有一句名言： 人的口腔是世界上最没有风景的地方 。

　　2006 年的口腔行业还是 一片沉默的市场 ，但吕建明于无声中看出了惊雷。

　　杭州口腔医院（以下简称杭口），是浙江省内历史最悠久、规模最大，也在市民中享有广泛盛誉的口腔专科医院。这所老医院始建于 1952 年，前身是隶属于杭州市上城区卫生局的 上城区牙病防治所 ，属于公立非营利性医院。

　　更重要的是， 杭口 不光业务范围广泛，拥有正畸科EMC易倍、儿童齿科、种植中心、口腔修复科、内科、外科、综合科等，经营稳健、在各个领域都造诣颇深，而且还有比显性业务更重要的资产——口腔医生。

　　src=根据华西口腔医学杂志EMC易倍，我国 1949 年在册口腔医生仅为 600 人，到 2005 年，也只有 51012 人，而且口腔医生的培养周期极长，从本硕博到临床规培，用时需 13-17 年不等EMC易倍。

　　伴随口腔医疗需求的增加，口腔医生也成了 稀缺人才 ，后来，业内还曾有言：

　　但杭口合计拥有医护人员共超 280 名（其中主任医师 8 人、副主任医师 26 人），还不乏傅其宏、田薇、李小凤等众多行业大咖。

　　凭借如此良好的资质，收购杭并成立通策医疗的第一年，通策医疗的营收就达到了 9100 万元，且利润相当可观。

　　过去，中国民营企业都爱走一条农村包围城市的路，但吕建明决定与之相反，他要直接到位，直接瞄准城市高净值人群，然后再降维打击。

　　思路明确后，吕建明高举高打，接连收购了杭口城西区域集团、宁波口腔医院集团、杭口绍兴区域集团和杭口浙中区域集团在内的 5 家口腔区域集团。

　　以这几家大院为中心，吕建明建立了通策医疗独有的战术：由中心向四方，以点带面，大本营稳住后，在周边不断开分店。

　　这样做的好处是，总院不断拉高技术的护城河、精细化深耕，分院持续扩张品牌的影响力、扩大用户群。两者形成集群，扩张迅速。

　　于是，吕建明和德勤谈下了合作，推动供应链的优化。医院本身是一个非常复杂的系统，如果能让各方按照一定规律运行，会减少各部门之间时间、金钱的损耗。

　　优化后的通策医疗，推出单病种完整的解决方案，整合了诊断、决策、耗材器械组合、收费项目等多个维度，再配上自有的物流链，不仅处理问题快速高效，成本上也能有效把控。

　　2018 年，吕建明更进一步推出蒲公英计划，联合各地有威望的口腔医生，投资建设杭州口腔医院分院，将通策作为平台，吸引优秀人才创业，让医生参股，调动了他们的积极性，还为医院留住了核心资源。

　　然后，通策从江浙沪最大口腔连锁企业，变为全中国最大的医疗服务公司和连锁口腔医院。

　　他成立校企联合品牌存济口腔，主打学生客群；打造三叶儿童口腔医院，作为专门针对儿童的产业线，伴随着颜值经济的崛起，通策还大力推广正畸等高客单价项目，培养潜在用户。

　　这些努力也都取得成效，通策医疗自 2010 年后，净资产的平均收益率，每年直抵 20%-30%，甚至超过了巴菲特的伯克希尔哈撒韦。到 2021 年，公司营收已从 2010 年的 2.4 亿元增长到了 27.81 亿元，10 年超过 10 倍。

　　src=2022 年 8 月EMC易倍，国家医保局印发了《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材专项治理的通知》，口腔行业一夜进入新时代。

　　src=在新的集采规定下，原本在大部分三级公立医院单颗价格高达 1.5 万元的种植牙，降低至 4500 元左右。公立医院如此，私立医院自然也要被拖下马。

　　而且，这个通知还有个核心政策 技耗分离 ：医生服务费和耗材费分开计算，合并收取。

　　但种植一颗牙，需要支付的并不只是耗材钱，还有各种加工与医疗服务费等。过去，这部分费用医院也有很大加价空间，杂七杂八加起来，价格高昂得可怕。

　　src=集采之后耗材价格大大降低且透明可见，医疗服务等费用自然也就不好意思涨得太高。

　　今年 8 月 24 日，通策医疗披露了 2023 年半年度报告，报告期内，公司营业收入 13.63 亿元，同比上涨 3.38%；归母净利润 3.04 亿元，同比上涨 2.99%。

　　从今年的半年报上看，其正畸业务 2.23 亿元，同比下降 3.9%，明显拖了后腿。有专家分析，为了好看的正畸，相对不是刚需，经济环境不好时，就首先被影响。

　　高增速的业绩没了，高估值逻辑也没了支撑，投资者的心也是说变就变，并且挖出他更多尴尬。

　　公司业绩开快车时，吕建明曾大手一挥，捐赠母校 2 亿人民币，还致辞表示：

　　为什么我们的科学艺术就是不发展？因为过于实用，该‘奢侈’的地方不够‘奢侈’。尤其是大学，就应该有花不完的钱。

　　但通策医疗上市 13 年，却分红仅两次，而且累计分红只有 0.52 亿元。吕建明因此被批为股民口中的最抠门 董事长。

　　然后，股市情况越来越不好，股民的提问也越来越不友好，吕董也渐渐失去了耐心，以至于有了被广泛传播的：

　　他们的嘴巴才是最臭不可闻的地方，需要他们家的保姆拿马桶刷好好疏通一下 ......

　　全民防疫期间，吕建明还来了一次 走关系 烧香，并且公然到微博上的得瑟，这就更加拉了仇恨。

　　src=但形势逼人强，颇有些特立独行的吕建明，最终还是不能让环境适应自己，只能让自己适应环境。

　　今年 6 月，吕建明作为校董，被请回母校浙大给文学院的毕业生致辞，其中的一些表达，就是在努力特立独行，又努力适应。

　　他对校友们说： 现在以李白、杜甫为偶像的你们，就要走入社会。 然后又加了句： 走入这个是非之地 ......

　　他对校友们们说： 你们一个个都不会少，（要学会）在失望的现实中如何调试身心，仍然是贯穿我们一生的问题。 然后又在演讲结束前，由此及彼、似是而非地感叹了一句：

　　最近他的口风却变了，雪球早已注销，微博也改为仅半年可见，发声再没有了之前的频率。面对媒体，他说，自己如今更倾向于：

　　[ 2 ] 《赢巴菲特，骂投资者，他可能是 A 股最有争议的企业家》市值观察

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